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科技股估值方法因公司而异新股涨跌幅限制与否不影响估值判断中国基金报粉丝群网友:您如何判断科技股这类轻资产公司的估值和未来成长性?您如何把握介入的时机和及时获利了结?金梓才:首先,科技股不全是轻资产的,像半导体这种它就是相对重资产,但是半导体设计是轻资产,Fabless是轻资产的,台积电完全是重资产,所以就是不能以轻或重来一概而论科技股的这种商业模式。第二,对科技股的估值,我们会有一套系统性的方法,根据公司处在不同的行业,有不同的估值方法。处于初创期的公司,它可能还在亏损的,我们可能会把EBITDA放在一个相对重要的位置上,把它息税前的利润看得更重一些。然后对于那种业务已经处于快速发展阶段,但是可能利润率偏低的公司,会更多地关注他的收入的增长,更多看重它收入增长速度和它的客户质量。所以估值方法是因公司而异的。

比如,对于中央批示,省一级只是圈阅然后批示下级督办,到了市一级则变成了“口头布置”;治理结果上报时,市一级拿着一个未经核实,且与实际情况相差甚远的结果上报给省里,而后者“照单全收”……毫无疑问,在这套“从批示到批示,从材料到材料”的落实、反馈流程中,一个严肃的生态治理问题,变成了走过场的应付交差。

携程网2019年第二季度销售与市场营销费用为人民币21亿元(约合3.07亿美元),与去年同期相比下降4%,与上一季度相比下降5%,主要原因是相关销售和营销活动费用的减少。携程网2019年第二季度销售与市场营销费用在净营收中所占比例为24%。若不计股权报酬费用(不按照美国通用会计准则),携程网2019年第二季度的销售与市场营销费用在净营收中所占比例为24%, 与2018年同期的29%相比有所下降,与上一季度的27%相比也有所下降。

携程网2019年第二季度的营业利润为人民币13亿元(约合1.94亿美元),相比之下去年同期的营业利润为人民币7.24亿元,上一季度的营业利润为人民币8.85亿元。若不计股权报酬费用(不按照美国通用会计准则),2019年第二季度的营业利润为人民币17亿元(约合2.51亿美元),相比之下去年同期的营业利润为人民币12亿元,上一季度的营业利润为人民币14亿元。携程网2019年第二季度的营业利润同比增长43%。

通过对比可以发现,2018年宁波市计划供应的商服用地以及商品住宅用地较2017年均有很大的增幅。按照计划,今年,宁波市经营性用地(不含工业用地)计划供应453宗,总量3.27万亩;其中商服用地209宗1.15万亩,商品住宅用地244宗2.12万亩,与2017年实际供地量相比,商服用地、商品住宅用地,增幅分别达295.3%和105.1%。宁波市区经营性用地供应总量242宗1.53万亩,其中商服用地112宗0.55万亩,商品住宅用地130宗0.98万亩。与2017年市区商服用地实际供地量930亩、商品住宅用地实际供应量6495亩相比,商服用地、商品住宅用地增幅分别达487%和50.8%。

三、建立激发企业家创意创新机制。企业和企业家是市场经济的主体,他们最了解市场、最关注趋势、最了解技术、最了解企业的上下游产业。谋划产业发展,制定经济政策,需要弘扬企业家精神,激发企业家想象力、创新力。青岛正在探索建立激发企业家创意创新的机制,鼓励具有行业影响力、规模引领力、市场话语权的大企业,围绕本领域提出集聚资源要素、推动集群化发展的创意和想法,列出需要政府提供的政策、服务、支持等,然后由政府组织第三方机构进行综合论证。对经论证可行的,政府实行“一业一策”“一企一策”精准扶持。政府在帮助企业和企业家实现创意的同时,也推动了相关产业的发展壮大。

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